«En la fuga de capitales 9 de cada 10 dólares corresponden al sector privado no financiero»

Por Horacio Rovelli

Especial para Conclusión

La Secretaría de Finanzas de la Nación publica el lunes 17 de abril 2023, que la Deuda Externa Pública Bruta[1] al 31 de marzo 2023 es equivalente a 397.788 millones de dólares.  En diciembre de 2019 era de 323.065 millones de dólares, por lo que la deuda total se incrementó en 74.273 millones de dólares, incluso, dentro de ella, la deuda con el FMI, que era de 44.599 millones de dólares en el año 2019, al 31 de marzo de 2023 es de 46.041millones de dólares (en 2021 y 2022 ingresaron más dólares que los que se amortizó de capital).

Si nuestro comercio exterior fue superavitario (las exportaciones superaron a las importaciones) desde el 1 de enero del 2020 al 31 de marzo 2023 en 33.940 millones de dólares. Y, las reservas internacionales del BCRA pasaron de 45.109 millones de dólares en diciembre de 2019 a 39.050 millones de dólares al 31 de marzo 2023 (disminuyendo en 6.059 millones de dólares), la conclusión obligada es que el BCRA y el gobierno de Alberto Fernández deberían nadar en divisas, estamos hablando del equivalente a 114.272 millones de dólares entre el aumento de la deuda bruta, el superávit comercial y, la disminución de las reservas internacionales del BCRA, suma que dilapidaron sin control alguno.

Los principales rubros por los que salieron los dólares del superávit comercial fueron los pagos de deuda, tanto de intereses como de capital, por el sector privado y por el sector público.

PAGO DE INTERESES DE LA DEUDA

Los intereses de la deuda púbica desde el 1 de enero 2020 hasta marzo 2023 sumaron U$S 21.884 millones.

PAGO DE CAPITAL DE DEUDA:

Lo reconoció en su discurso del 27 de abril 2023 en La Plata la Vicepresidenta de la Nación, Cristina Fernández de Kirchner: “Parte de las discusiones que tuvo el anterior ministro (Se refiere a Martín Guzmán) no fueron conmigo ni por mí. Fueron, precisamente, por esta situación del Banco Central que no intervenía no solamente acá sino en otras situaciones como, por ejemplo, sentarse sobre las reservas porque la otra cuestión es, no solamente intervenir en el mercado cambiario sino poder hacerlo porque el Banco Central tiene reservas”.

«Las discusiones que tuvo el anterior ministro no fueron conmigo ni por mí»

Pero dijo a continuación: “Porque no hay una solución perfecta, no es que se elige entre lo mejor y lo peor. Cuando se está en el gobierno, normalmente, por lo menos en la República Argentina, siempre hay que elegir entre lo menos malo. Ojala los gobernantes tuviéramos la posibilidad de elegir entre lo bueno y lo malo. Ahora, tenemos que saber que cuando tomamos una decisión y enfrentamos intereses, nos enfrentan”

El BCRA le vendió dólar oficial a las empresas para que pagaran el capital e intereses de su deuda, primero el 100% y desde septiembre de 2020 el 40% de la deuda, el monto de dólares vendidos a precio oficial a las empresas para que pagaran el capital adeudado fue de 18.070, 1 millones de dólares al 31 de marzo de 2023.

Es más, por Resolución General 959/2023 publicada en el B.O. del 2 de mayo de 2023 que faculta las operaciones llamadas SENEBI (Segmento de Negociaciones Bilateral) que permite a las empresas comprar y vender divisas entre ellas, fue a posterior que el viernes 28 de abril de 2023, al grupo ARCOR tenía que pagar una Obligación Negociable de U$S 160 millones de dólares ( con los cuales compró parte de su participación en “La Serenísima”) y el BCRA le vendió a $ 228,50 (ese día el dólar paralelo estaba $ 470.-) el 40% de esa deuda, o sea U$S 64 millones.

SERVICIOS REALES

Es el pago de gran parte por el saldo de servicios como fletes y viajes y transporte de pasajeros.

FUGA DE CAPITALES:

La «fuga de capitales» identificada como Formación de activos externos por U$S 4.778 millones, de los cuales 9 de cada 10 dólares correspondieron al sector privado no financiero, y el resto por el sector financiero (bancos fundamentalmente).

UTILIDADES Y DIVIDENDOS:

Se refiera a la remisión de utilidades y dividendos por las empresas extranjeras (se contabiliza a marzo 2023 la suma de U$S 545 millones).

INTERVENC ION DEL BCRA Y DEL TESORO EN LOS MERCADO FINANCIEROS LOCALES

Es la intervención en la compra y venta de bonos del Tesoro y del BCRA y la venta de dólares a futuro. Se estima que a marzo de 2023 se perdieron unos U$S 2.777 millones por esta vía.

Pero el problema es cada vez mayor, desde el 11 de abril 2023, en que el BCRA vende dólares a futuro de su exiguas reservas, por ejemplo el viernes 5 de mayo vendió a futuro al 29 de septiembre 2023 a $ 397.-, cuando ese día, el dólar blue estaba $ 470.- Lo hacen para que no se compren dólares en el mercado spot (presente) y lo compren a futuro, pero a pérdida del BCRA que debe pagar esa diferencia

EVASIÓN:

Además de estas operaciones registradas por el Banco Central, el superávit comercial podría ser incluso más elevado si no se realizaran permanentes maniobras de subfacturación de exportaciones por los grandes exportadores, para no tener que liquidarlas y de paso pagar menos impuestos (retenciones), como lo que se demostró en el caso Vicentín.  O el acceso al tipo de cambio oficial «barato» por importadores es aprovechado para sobrefacturar importaciones entre empresas del mismo grupo económico y así fugar divisas.

EN SINTESIS

Siempre según datos oficiales del BCRA (Balance cambiario), del INDEC (Balance de Pagos) y del Tesoro de la Nación, el total de dólares que debería contar el BCRA y el Tesoro de la Nación debería ser, desde el 1 de enero 2020 al 31 de marzo de 2023 de 114.272 millones de dólares (en pesos al tipo de cambio oficial y en dólares) por la suma del acrecentamiento de la deuda pública total, del superávit comercial en el período, y de la disminución de las reservas internacionales brutas del BCRA.

A su vez, la salida de capitales fue según el Balance Cambiario del BCRA en igual lapso de: 61.151,1 millones de dólares, suma que explica, mal o bien, el 53,52% de los 114.272 millones de dólares ingresados desde el 1 d enero 2020 al 31 de marzo 2023.

Tampoco explica el Tesoro de la Nación en que aplicó los 74.273 millones de dólares que acrecentó la deuda pública bruta, se infiere en gran parte para financiar el déficit fiscal que fue a precios corrientes y en base a caja de $ 2.292.730 millones en el año 2020; de $ 2.095.788 millones en el año 2021; de $ 2.871.566,2 millones en el año 2022; y de $ 1.411.566,4 millones en el acumulado del primer trimestre 2023, sumas que deberían transformarse a dólares para realizar la comparación.

[1] Es la deuda pública (en divisas y en pesos convertido y contabilizado en dólar para determinar una moneda homogénea) de la Administración Central, no incluye las deudas del Banco Central (Leliq y otras), ni la de las Provincias y Municipios.