Demanda de dólares y nivel de reservas: ¿se endurece o no el cepo?

La indecisión del Gobierno sobre ajustar más el cepo cambiario preocupa al mercado, ya que las reservas netas líquidas con las que cuenta el Banco Central para intervenir en la plaza, con el fin de contener el tipo de cambio, según la estimación de algunos economistas rondaría los u$s 4.500 millones.

Según esos cálculos, de los u$s 43.200 millones que en bruto tiene la autoridad monetaria que conduce Miguel Pesce, alrededor de u$s 20.000 millones corresponde al swap chino y otros u$s 11.300 millones a encajes de depósitos en dólares.

Además de estos registros, existen préstamos del Banco Internacional de Pagos (BIS) y derechos especiales de giro del FMI por otros u$s 3.000 millones, de acuerdo con las estimaciones realizados por el economista Fernando Marul.

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De este modo, las reservas netas llegarían a u$s 8.500 millones pero a esa cantidad se le deben descontar otros u$s 4.000 millones en oro, siempre según esos cálculos.

En caso de una emergencia, podría vender el oro o hacer uso del swap chino, pero se trata de operaciones que podrían generar más preocupación, con un respectivo fomento a la demanda.

Si bien se trata de cuentas de economistas con arraigo en el mercado financiero, como Marull, el fondo de la cuestión alarma al oficialismo, algo ostensible en declaraciones cruzadas de funcionarios claves del área económica respecto al control cambiario, como la vicejefa de Gabinete Cecilia Todesca, el ministro Martín Guzmán y hasta el propio presidente Alberto Fernández, quien se refirió al tema para advertir que estaba “en análisis” restringir la compra de 200 dólares mensuales.

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Diariamente, la entidad monetaria interviene en la plaza cambiaria para intentar fortalecer la oferta de billetes y evitar bruscas subas que impacten en los precios.

Durante el último fin de semana, el presidente Alberto Fernández admitió que preocupa la salida de dólares del mercado a través del sector minorista, pese a que sólo se pueden comprar u$s 200 dólares por mes por ahorrista.

La cantidad de pequeños compradores viene aumentando cada mes y es un punto de preocupación no sólo en la cúpula del Central sino también dentro del equipo económico que comanda Martín Guzmán.

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En junio los ahorristas compraron unos u$s 800 millones, ya que unos 4 millones de personas realizaron operaciones.

El Ministerio de Economía espera que el acuerdo con bonistas calme el mercado y descomprima la presión de la demanda de billetes, cuestión que por ahora está lejos de conseguir.

Entre enero y julio, la balanza comercial argentina habría registrado un saldo positivo cercano a los u$s 9.000 millones, pero en ese mismo período el Central perdió u$s 1.500 millones.