El impacto de la corrida cambiaria y el futuro de la economía
Luego de tensas jornadas en el mercado cambiario, el Gobierno desplegó una serie de medidas para paliar la crisis financiera. Conclusión habló con dos economistas para dimensionar el daño causado, el origen de la crisis y lo que viene en los próximos días.
Por Facundo Díaz D’Alessandro
La considerable devaluación que sufrió el peso este jueves fue la culminación (temporaria) de una tormenta perfecta que se fue gestando en los últimos meses en el sector financiero argentino.
Muchos economistas fechan el inicio de los males en el día de los inocentes, el 28 de diciembre último, cuando las principales figuras económicas del Gobierno brindaron una conferencia en la que se intervino virtualmente el Banco Central (BCRA) para apuntalar el crecimiento, pero las causas no terminan ni comienzan con ese evento.
La suba de tasas en Estados Unidos, es decir el «contexto internacional», influyó, sobre todo por la vulnerabilidad de la economía argentina a los vientos externos por su política de endeudamiento para financiar el gradualismo.
También se habla de un «pase de factura» del mercado por las idas y venidas de la política monetaria (la mencionada intervención del BCRA) y la falta de cohesión de ésta con la política fiscal y las decisiones macroeconómicas en general.
«Cuando un Banco Central tiene que subir la tasa a semejante nivel, es porque hay una crisis financiera»
Un reclamo habitual al presidente es la ausencia de un ministro único de Economía, visión que se ha recrudecido por éstos días y data desde el inicio de su gestión.
Dicen quienes lo rodean que Macri está cómodo con ese esquema, que responde al enorme celo que tiene de su poder, por lo que no confiará todas las decisiones económicas en una sola figura.
Este viernes, desde temprano el Gobierno intentó doblegar la corrida cambiaria que venía sufriendo.
Combo letal
En el mismo momento en que los ministros de Hacienda (Nicolás Dujovne) y de Finanzas (Luis Caputo) salían a hablar del «Programa Fiscal», el Banco Central anunciaba las medidas reales para paliar la crisis, entre las que se incluyó una suba de la tasa de política monetaria al 40% para intentar tentar a los ahorristas a no pasarse a dólares.
En diálogo con Conclusión, el economista Esteban Guida, aseguró que la suba de la tasa por parte del BCRA, es «una indicación a los bancos para no especular con el dólar. Es un anuncio que procura calmar los ánimos».
«Los anuncios de Dujovne no sirven para nada, son una bola de humo»
El presidente de la Fundación Pueblos del Sur, consideró además que «cuando un Banco Central tiene que subir la tasa a semejante nivel, es porque hay una crisis financiera. La situación está en un límite con posibilidades de agudización de la crisis.
Una devaluación de magnitud, pérdida de capitales de magnitud, son manifestaciones de una crisis que venimos trayendo y es estructural. La situación se esta precipitando por un combo de cosas que en algún momento se tenían que encontrar: suba de tasas internacional, endeudamiento, apertura a la movilidad de capitales», enumeró Guida.
Por otro lado, sobre los anuncios del ministro de Hacienda, Nicolás Dujovne, el analista ponderó que «no sirven para nada, son una bola de humo: proyecciones, hipótesis, nada concreto».
«Dijo que va a bajar el déficit, cosa que vamos a comprobar recién en febrero o marzo del año que viene. Que no cambian metas de inflación. Con la volatilidad que hay, la jugada se está definiendo hoy» afirmó.
Por su parte el economista y asesor financiero Jorge Bertolino, dijo a Conclusión que se dio «una conjunción de cuestiones que llevaron a esta encrucijada en la que cayó el Banco Central, que obliga a poner la tasa del 40% y otras medidas complementarias que van a tener consecuencias ruinosas para la economía real».
«El Gobierno no tiene ministro de Economía ni plan económico»
«Llegamos a esto por la inacción del gobierno en general, no podemos hablar de política económica del Gobierno porque no tiene, es una serie de medidas y de parches que no llevan a ningún lado. No hay ministro de Economía ni plan económico», sentenció el consultor.
«El panorama internacional influye, en otros países de la región influyó, pero no tuvieron la corrida que existió acá», agregó.
Para Bertolino, «el mercado se cobra la falta de consistencia de la política monetaria, que desde el 28 de diciembre ha tenido idas y vueltas, marchas y contramarchas, y eso generó desconfianza».
«Los costos de la corrida y las medidas serán tremendos para la economía real»
«Es posible que se haya doblegado con las medidas de hoy esta corrida, pero no sin costos, que serán tremendos, lamentablemente. Si el Gobierno no hace un cambio de rumbo total, de política económica y arreglo institucional, puede haber nuevas tormentas», advirtió.
Prueba de fuego
El dólar inició la jornada a la baja luego de estos anuncios. Es lo lógico con una supertasa «tentadora» para quedarse en pesos, que tendrá efectos recesivos letales para la inversión y el consumo. La otra incógnita es cuán fuerte será el pasaje a precios, con una inflación que sigue alta.
«La prueba de fuego va a ser el 15 de mayo cuando venzan las Lebacs»
En la visión de Guida, «la prueba de fuego va a ser el martes 15 de mayo, cuando se liciten los 680 mil millones de pesos en Lebac. Es tan grande el volumen de vencimiento que tiene el BCRA en letras que una pequeña desconfianza respecto al pago de esos títulos hace que los inversores vendan o no renueven Lebacs o letras y busquen alguna alternativa (como el dólar)».
«Si los inversores no acusan recibo y no se sienten seducidos no van a querer renovar» advirtió el economista de Pueblos del Sur.
«Hay que aclarar que esta situación ya no depende de la voluntad de los argentinos, no es culpa de la oposición, ni de Doña Rosa que quiere sus dólares, hemos quedado a merced de los poderosos», concluyó.
Por su parte, Bertolino fue cauto respecto al vencimiento de Lebacs y el «pass through» (impacto en precios) de la suba del billete verde. «No podemos saber a priori lo que va a pasar , que harán los ahorristas, si se pasarán de Lebac a dólar, pero la supertasa del BCRA es un premio tentador para quedarse en pesos».
«Lo lógico sería que la corrida ya esté controlada pero puede haber nuevas tormentas»
«La recesión que se avecina puede ser factor que limite el pase a precios, pero eso se verá con el tiempo. Hay que esperar a ver que sucede en los próximos días, lo más lógico sería que la corrida cambiaria esté controlada. Ahora hay que contar los heridos, que van a ser cuantiosos», cerró.
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